Türkiye tekrar oyuna dahil oluyor

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, ‘Türkiye yine oyuna dahil oluyor’ başlıklı bir rapor yayınladı. Kelam konusu raporda TL’de ‘carry trade’ süreçlerinin uzun yıllar sonra tekrar mümkün hale gelebileceğini belirten kurum, gerçek faizlerin ise yılsonu prestijiyle olumlu alana geçebileceği iddiasında bulundu. Goldman’ın raporunda /TL beklentilerine de yer verildi ve dolar/TL’nin üç ay sonra 28 ve altı ay sonra 29 düzeylerinde olacağı öngörüsü paylaşıldı. Raporda, risklerin devam etmesine karşın olumlu gerçek faiz stratejisine yönelik açıklamalara dikkat çekildi ve “Yüzde 40 ya da üzerinde bir siyaset faizi yılsonu prestijiyle beklenen enflasyona nazaran olumlu gerçek faiz verilmeye başlanacağı manasına geliyor” denildi.

ADIMLAR İLGİ UYANDIRDI

“Rasyonel iktisat siyasetleri uygulanması yolunda atılan adımlar ve öngörülebilirliğin artışı yabancı yatırımcı ilgisini uyandırmaya başladı” diyen Rota Portföy Başekonomisti Hasret Bayraktar Gökşen, şu değerlendirmede bulundu: “Tahvil ve senedi piyasasında hazirandan beri girişlerin 2.2 milyar dolarla hudutlu kaldığını görsek de iktisatta istikrar faiz düzeyine ulaşma yolunda adımlar atılmaya devam etmesi durumunda, daha fazla akışı yolunda kıymetli bir potansiyel olduğunu görüyoruz. Olağanlaşma yolunda devam edildiğinde tahvil piyasasına girişlerle döviz likiditesinin daha güzelleşebileceğini düşünüyoruz. 2024’te küresel faiz hadlerinin kademeli de olsa düşeceği bir ortamda, sıkı para siyasetiyle yatırımcı ilgisini kıymetli oranda çekme potansiyeli olabilir. Para siyaseti tabanında atılan adımların tesirleri gecikmeli olarak kendini gösteriyor. Bilhassa enflasyon tarafında güzelleşmeyi ve bunun bir trend haline gelmesini beklemek gerekecek. Bunun ise 2024 yılının ikinci yarısı prestijiyle besbelli bir halde kendini gösterebileceğini düşünüyoruz. Yılsonu dolar/TL iddiamız 30 düzeyinin sonlu üzerinde. Burada risklerin üst istikametli beslendiği birtakım konular var. TCMB tarafından bilhassa son iki Para Siyaseti Şurası toplantısında atılan adımlar ve verilen iletiler eşliğinde, kur tarafında daha denetimli bir gidişatın baz senaryo olarak öne çıkabileceğini düşünüyoruz.”

‘TEMKİNLİ YAKLAŞILMALI’

Ata Portföy Genel Müdür Yardımcısı Batuhan Özşahin ise Goldman’ın açıklamalarına temkinli yaklaşmak gerektiğini belirtti ve şunları söyledi: “Politika faizinin artması ve enflasyonun bundan sonra düşeceğini ihtimali gerçekleşirse yabancılar carry trade yani bir müspet çıkar, TL varlık taşıyarak yapmayı deneyebilirler. Bunun için de sene sonundan itibaren 2024 sonu için konum almayı düşüneceklerini sanmıyorum. Merkez Bankası gerçek adımları atmaya devam ediyor. Bizim 2023 sonu kur beklentimiz 30 civarında. 2024 kur beklentimiz 40 TL civarında.”

MERKEZ REESKONT FAİZ ORANLARINI YÜKSELTTİ

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), reeskont süreçlerinde uygulanacak iskonto ve avans faiz oranlarını 500 baz puan yükseltti. TCMB’nin mevzu ile ilgili Bildirimi Resmi Gazete’de yayımlandı. Bildirime nazaran, vadesine en çok 3 ay kalan senetler karşılığında yapılacak reeskont süreçlerinde uygulanacak iskonto faiz oranı yıllık yüzde 30.75, avans süreçlerinde uygulanacak faiz oranı ise yıllık yüzde 31.75 olarak tespit edildi. 1 Eylül 2023 tarihinden bu yana reeskont süreçlerinde oran yüzde 25.75, avans süreçlerinde oran ise yüzde 26.75 olarak uygulanıyordu. Faiz oranları bugünden itibaren yürürlüğe girdi.

OLUMSUZ AYRIŞMA SONA EREBİLİR

EKONOMİ idaresinde izlenen siyasetlerin kalıcı halde süreceğine ait inanç ortamı oluşması halinde, 2024’ün 2. çeyreğinden itibaren piyasalara portföy akımlarının yönelebileceğini söyleyen İş Portföy İdaresi Araştırma Kısım Müdürü Hande Şekerci, “Dolar/TL’de yılsonu için beklentimiz 30 düzeyinde olurken o vakte kadar kurda kademeli bir artış olacağını düşünüyoruz. Bugünden 1 sene sonrası için varsayımımız 41 düzeyinde. Genel olarak son periyottaki gelişmeler dikkate alındığında, Türkiye piyasalarının yine öteki benzeri kümedeki gelişmekte olan ülke piyasaları ile birlikte hareket edeceğini, olumsuz ayrışmanın sona ereceğine dair beklentiler olduğunu gözlemliyoruz” dedi.

KKM’DE DÜŞÜŞ SÜRÜYOR

Kur Muhafazalı Mevduat’ta (KKM) düşüş ivmesi devam ediyor. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) datalarına nazaran, KKM geçen haftaya nazaran 2.1 milyar TL düşüşle 3.3 trilyon liraya geriledi. Dolar cinsinden KKM 122.4 milyar dolar olarak kaydedildi. Böylece son 5 haftada KKM’lerde gerileme izlendi. KKM’de son periyotta kısıtlayıcı düzenlemeler birbirini izlemişti. Son olarak TCMB, uygulama talimatında yapılan değişiklikle, Türk lirası dönüşümlü kur muhafazalı hesaplarda minimum faiz zaruriliği kaldırmıştı. Ağustosta menkul değer ve ZK uygulamalarında kur muhafazalı hesapların TL mevduata dahil olduğu TL hissesi rasyosu yürürlükten kaldırılarak, TL mevduatın toplam mevduat içindeki hissesini artırmayı hedefleyen yeni bir TL hissesi rasyosu getirilmişti.

CARRY TRADE NEDİR

Farklı iki para ünitesinin faiz oranları ortasındaki farkla kâr elde etmeyi amaçlayan carry trade, düşük faiz oranına sahip para ünitesine borçlanıp, bu parayı yüksek faiz getiren bir para ünitesine yatırarak kar sağlanması manasına geliyor.